4月下旬，火星人、浙江美大、億田智能和帥豐電器四大集成灶上市公司均發布了2023年年度報告。根據報告顯示，四家集成灶企業的營業收入均呈現出了下滑的態勢，歸屬上市公司股東凈利潤僅有浙江美大微增2.68%。

　　在行業集體承壓的背景下，集成灶企業已經走到了十字路口。

　　四大皆“空”，集成灶行業至今沒有馬太效應！

　　具體看到四家上市集成灶企業的年報，火星人歸屬上市公司股東凈利潤2.47億元，同比狂跌21.39%；億田智能歸屬上市公司股東凈利潤1.79億元，同比下滑14.64%；帥豐電器的營業收入和歸屬上市公司股東凈利潤的下滑雙雙超過10%。

　　當然，這一連串慘淡的數據并非毫無預兆——奧維云網（AVC）推總數據顯示，2023年集成灶市場累計零售額為249億元，同比下滑4.0%；累計零售量為278萬臺，同比下滑4.2%，呈現出量額齊跌的態勢。
　　同時，2024年的一季度報也不容樂觀。截至4月29日，火星人、浙江美大和億田智能也已經發布了2024年一季度報，頹勢依舊，下滑幅度也更加驚人。其中，億田智能歸屬上市公司股東凈利潤竟然下滑了88.88%，與去年同比整整相差了一位數！

　　通過深入分析各企業的年報，我們可以總結出三大關鍵因素：地產行業的下滑趨勢、集成灶產品的同質化問題以及消費市場的分化現象。

　　由于集成灶的安裝屬性，其高度依賴于新裝市場的配置需求，因此地產行業的波動對其影響尤為顯著；盡管集成灶在硬件上實現了模塊化升級，軟件層面也在推進AI等智能技術的升級，但整體創新程度仍然有限；在消費市場呈現K型分化的背景下，集成灶上市企業普遍聚焦在高端化市場，向下的分化無法兼顧。

　　雖然對于市場早有預判，但四家上市公司的業績依舊是令人吃驚的——由于傳統廚電行業中普遍受到“馬太效應”的影響，即強者恒強、強者更強，業界普遍預期集成灶行業的頭部企業或許能保持增長或相對穩定。而當時的奧維云網AVC推總數據也顯示，2023年線上集成灶累計年銷額大于1000萬元的品牌有39個，相比于2022年下降10個，即銷售額向上集中，這似乎也在佐證集成灶行業馬太效應的觀點。

　　然而，年報數據卻徹底打破了這一樂觀預期。四家企業營業收入的下滑速度幾乎都超過了集成灶行業零售額的下滑速度，馬太效應失效。

　　而馬太效應的失效，則意味著集成灶行業至今尚未形成穩固有效的品牌格局，頭部品牌的品牌力也依舊不夠強勁，卻已經迎來了業績普遍下滑的紅海期，行業的未來看起來更加迷茫和渺茫了。

　　江河入海，集成灶第二增長曲線做不大、做不強？

　　在報告期內，四家集成灶企業的戰略布局落點主要在于：堅持推陳出新、深化渠道變革、推動品牌高端化進程、加強內部管理，當然，最不可忽視的是企業產品的多元化路線。

　　在火星人的年報中提到，火星人專業從事新型廚房電器產品的研發、設計、生產與銷售業務，主要產品包括集成灶、集成洗碗機、集成水槽等系列產品。并且，火星人將繼續堅持以集成灶為核心，打造集成洗碗機第二增長曲線，提供“一個全能廚房兩臺火星人就夠”的體驗，提高產品客單價。

　　億田智能在報告中提到，公司主要產品為集成灶，此外公司還向消費者提供集成水槽、集成洗碗機、凈水器、吸油煙機、燃氣灶、集成烹飪中心等其他廚房電器產品。

　　而帥豐電器的年報中也提到，帥豐基于個性化、多元化、場景化的消費趨勢，布局集成烹飪中心、集成水洗中心、整體廚房新場景，除了推出全新的集成灶產品外，積極完善第二產品品類，擴大產品矩陣，打造第二增長曲線。目前帥豐電器搭配了集成灶加集成水槽作為材烹飪中心和食材處理中心的有機組合，并將進一步完善水洗產品布局。

　　具體看到各個品牌的分產品營收上，火星人水洗類產品同比增收21.26%；億田智能的其他品類同比增長16.29%；帥豐電器的其他廚房用品和木質櫥柜同比增長53.52%和30.37%。看似高增長，實際則是基于既有品類體量極小的基礎上。雖然相對于集成灶品類的下滑是九牛一毛，但一定程度上也能遮掩一些主營業務上的頹勢。

　　但實際上，這些第二增長曲線的空間卻有限——從品類上而言，集成灶企業的多元化布局繞不開煙灶、集成烹飪中心、集成水槽、櫥柜等，這其中一部分品類，傳統廚電企業已經深耕多年，或是布局且形成了非常成熟的市場；另一部分品類，傳統廚電企業通過子公司、投資等形式深度參與。集成灶企業的增長，注定是基于自身小基數的增長，真正想要依靠第二增長曲線，非常困難。

　　而集成灶品類本身卻又被一些傳統廚電企業作為第二增長曲線中的一部分——老板電器的年報中提到，2023年老板電器集成灶營收4.64億元，同比增長20.58%，營收規模已經相當可觀，并且保持了高增長的態勢；華帝集成灶營收0.92億元，同比增長23.31%，只是用于補齊品類，但增長力也相當可觀。而在集成灶數據上，四個上市的集成灶企業是下滑的。

　　當然，不可否認的是，集成灶市場本身依舊空間巨大。作為順應用戶需求的品類，集成廚電在宏觀環境復雜、內部競爭白熱化的背景下依舊茁壯成長。功能迭代之下，廚房電器正在向著更加集成化、智能化的方向演進，以集成灶、集成洗碗機為代表的集成廚房電器正在逐步占領用戶心智。

　　可以預見，未來隨著國民收入的提升、國民對廚房環境要求的提高、集成廚電產品市場認可度逐步提升，集成灶的市場空間將更加廣闊。

　　但就目前的四大集成灶上市公司而言，“老本行”集成灶品類本身業績均在下滑，第二增長曲線開發不足且預計空間有限，集成灶四大上市公司甚至是集成灶企業究竟路在何方？

　　但換個思路，尚未完全成熟的行業格局，對于集成灶品牌們或許也不失為一種機會。行業缺少的，正是一個能夠保持高效增長的領頭企業、一個極具代表性且拉力強勁的品牌、一條激活市場的“鯰魚”。無論在不在四大上市集成灶公司之列，但如果有品牌現在選擇逆流而上、積極營銷、擴大渠道，帶動之下，整個行業的勝算或許也會更大一點？

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