9月11日，證監會發布消息，已經正式核準包括浙江帥豐電器股份有限公司（簡稱帥豐電器）在內的四家企業的IPO申請，這也意味著帥豐成為了集成灶企業上市新成員。

　　據公開資料顯示，帥豐電器擬在上交所主板發行股票數量不超過3520萬股，且占發行后總股本的比例不低于25%，發行后總股本1.408億股。帥豐電器擬募集資金11.42億元，其中，8.42億元用于年新增40萬臺智能化高效節能集成灶產業化示范項目，1.36億元用于高端廚房配套產品生產線項目，2.01億元用于營銷網絡建設項目。

　　從股權結構來看，帥豐電器是典型的家族式企業，其控股股東為浙江帥豐投資有限公司，實際控制人為商若云、邵賢慶及邵于佶。帥豐投資直接持有公司本次發行前50.00%的股份，為帥豐電器控股股東。邵于佶、商若云和邵賢慶分別直接持有公司23.87%、4.10%和4.10%的股份；邵于佶、商若云和邵賢慶持有公司控股股東帥豐投資股權分別為60.00%、20.00%和20.00%，即三人通過帥豐投資間接持有公司50.00%的股份；另外豐福投資持有發行人8.85%的股份，商若云系豐福投資普通合伙人兼執行事務合伙人，且持有豐福投資71.16%的份額，即商若云通過豐福投資間接控制公司8.85%的股份。綜上來看，三人合計控制公司90.92%的股份。此外，北京居然之家聯合投資管理中心也持有4.9%的股份。
　　從經營范圍來看，帥豐電器的主營業務是集成灶等廚房電器的研發、生產和銷售，核心產品為集成灶。報告期內公司集成灶產品銷售收入占公司營業收入的95%左右。

　　業績方面，其披露的材料顯示，2019年帥豐電器實現營業收入6.98億元，同比增長10.59%，扣除非經常性損益前歸屬于母公司所有者凈利潤1.74億元，同比增長15.84%，扣除非經常損益后歸屬于母公司所有者凈利潤1.49億元，同比增長9.13%。

　　2020年上半年帥豐電器實現營業收入2.61億元，同比下降14.90%，扣除非經常性損益前歸屬于母公司所有者凈利潤7578.34萬元，同比增長5.77%，扣除非經常損益后歸屬于母公司所有者凈利潤6479.50萬元，同比增長22.37%。

　　同時，帥豐電器預計2020年1-9月營業收入為4.20億元至4.40億元，同比下降7%-11%；預計實現扣除非經常性損益前歸屬于母公司所有者凈利潤1.08億元-1.12億元，同比下降1%-4%；預計實現扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為9400萬元-9800萬元，同比上升0%-5%。

　　其實，對于大部分企業來說，登陸資本市場對于企業的推動作用還是挺明顯的。以浙江美大為例，2012年浙江美大成功上市，過去7年其總營收從2012年的3.6億元上升到了2019年的16.84億元，復合增速24.64%。同時凈利潤由0.88億元上升至4.6億元，復合增速達26.64%。

　　但是，與浙江美大上市背景不同的是，當下帥豐所處的行業環境更加惡劣。美大上市之后，集成灶市場才迎來黃金發展期。中怡康數據顯示，從過去五年的增長速度來看，零售量年均增長32%，零售額年均增長35%。而當下，受疫情影響，整個集成灶市場的增速已經大不如前。從2019年下半年開始，集成灶行業的增速開始緩慢下行，中怡康數據顯示，2020年1-6月份集成灶全 銷量為75.5萬臺，銷售額為56.2億元，同比分別下滑了5.8%，8.3%。同時，中怡康預測2020年集成灶的全年增速為10%左右。

　　從整個行業來看，從2016年的近40%的增速到2020年全年10%的增長，說明集成灶行業的增長中樞下了個臺階。對于整個集成灶行業來說，意味著集成灶行業的紅利期基本劃上了句話，取而代之的將是“激烈的市場競爭”。

　　對于帥豐電器來說，產業環境的變化有好也有壞，好的 面是，行業增速放緩遭遇疫情，加速了行業洗牌，對于頭部品牌來說，在資本的助推下，將有機會獲得更多的機會和市場份額。但是悲觀 點來說，受困于行業環境，帥豐電器的增速也將放緩（其披露的信息也驗證了這 點），對于需要業績驅動市值的上市公司來說，未來的前景將充滿不確定性。

　　此外，與行業龍頭品牌浙江美大相比，帥豐電器的差距也非常大，據浙江美大財報顯示，2020年上半年浙江美大營業收入6.46億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.70億元。單就營收來說，2019年浙江美大的營收是帥豐電器的2.4倍，到2020年1-6月份，浙江美大的營收是帥豐電器的近2.5倍。由此可見，兩者的差距正越來越大。

　　除了行業困境之外，宏觀經濟的走弱、精裝修政策的推行以及人口紅利的減弱都將影響未來集成灶行業的發展。

　　對于帥豐電器來說，這些都是挑戰。但是，企業的成功上市也必將帶來顯著優勢，特別是在行業話語權、品牌輸出、智能制造、產能和研發等方面。

　　長遠來看，在注冊制的實施和推動下，企業的上市將變得簡單，但是對于其業績的要求也越來越高，對于上市公司來說，能否保持業績的穩定增長將成為關鍵。而對于帥豐來說，集成灶之外，如何找到第二個增長點將成為其未來發展的核心因素，這同樣也是目前浙江美大所面臨的難題。

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