從2021年初，蘇寧易購陷入資金困境以來，其這幾年的發展可謂是“風雨中飄搖”，營收縮水、凈利潤虧損，幾度“被破產”，甚至于2022年5月帶帽“ST”警示退市風險。但從蘇寧易購2023年年報來看，其似乎有“起死回生”之勢，年報顯示其營業收入626.67億元，同比減少12.25%、凈利潤虧損40.90億元，同比減虧74.79%。

　　雖然當前蘇寧易購凈利潤已大幅減虧，但面對線上電商平臺的沖擊，京東家電專賣店、天貓優品店的左右夾擊，其未來能否打好翻身仗，依舊充滿疑問。

　　斷臂止損的蘇寧易購，一年關閉直營門店超300家

　　與前兩年相較，蘇寧易購2023年凈利潤的大幅減虧實屬不易。其一方面通過關閉虧損店面斷臂瘦身、回歸主營業務、提升大店占比從而提升零售能力來實現增收，另一方面政府補助和非經營性收益等“外力”扶持，也為其減虧提供了諸多助益。

　　從其年報數據來看，2021年-2023年，蘇寧易購直營門店數分別為2103家、1641家、1298家，呈逐年縮減態勢。但細致來看，其并不是簡單的關閉店面，而是聚焦一二線城市主要區域，推進其“百店百億”計劃，并同步關閉效益不佳的門店，如其重點布局的家電3C家居生活專業店，在2023年新開210家、關閉406家，以此來落實盤活自救計劃。

　　在蘇寧易購直營門店數量縮水的同時，其零售云加盟店數量實現了快速發展。2021年-2023年，蘇寧易購零售云門店數量分別為9178家、9947家、10729家。2023年，零售云渠道商品銷售總規模同比增長超20%。

　　對此，資深產業經濟觀察家梁振鵬對中國家電網表示，蘇寧易購直營門店和加盟店的此消彼長，目的是降本，“早前蘇寧易購是沒有加盟店的，但直營門店房租、人力等成本承壓，會帶來一定的經營負擔，而加盟店的加盟費用就能夠帶來增收�！敝醒衅杖A研究員柯杜賓也談到，通過調整直營門店和零售云加盟店的比例，蘇寧易購可以實現資源的優化配置和風險分散，提升業務增長和市場競爭力。

　　此外，還可看到當前蘇寧易購正在加緊重振家電主業。2022年-2023年，其家電及消費電子在主營業務的營收占比從68.25%上升至80.48%，營業成本減少8.27%、毛利率增長11.28%，其家電3C家居生活專業店可比門店(可比門店指2022年1月1日及之前開設的店面，不含香港地區店面)線下零售銷售收入同比增長4.94%。誠如如梁振鵬所言，“拋棄”家樂�！芭灾А睒I務回到家電主業，才是蘇寧易購最核心的優勢。

　　自2019年9月，蘇寧易購收購家樂福中國以來，其想象中的雙贏局面并沒有出現，家樂福反而成為了蘇寧易購的經營負擔。此前，蘇寧易購董事長兼總裁任峻在提到家樂福的未來時曾說到，類似家樂福這種零售業態正在演化，中國的大賣場都遇到了相似的問題，從整個形勢看，蘇寧不會在這個賽道上再繼續擴大投資、開設新店，相反我們還要進一步收縮止損。2020年-2023年，家樂福凈利潤連續虧損，分別為-7.95億元、-33.37億元、-20.80億元、-12.54億元。因此可以看到，2023年第2季度末，蘇寧易購開始逐步關停家樂福，截至2023年年底，家樂福在中國僅存續4家門店。

　　“內調”之外，蘇寧易購還得到了“外界”諸多助力。2023年蘇寧易購非經營性損益項目合計增加公司歸屬于上市公司股東凈利潤約9-12億元，主要由于公司使用權資產處置收益等帶來的影響。

　　另外，蘇寧易購2023年業績預告中提到了江蘇省、南京市政府對其的大力支持，2023年計入當期損益的政府補助1.46億元。這一點，去年中國家電網走訪家電企業過程中，有企業談到了與蘇寧易購的合作，基于一些地方政府對蘇寧易購的補貼助益，讓其可以解決前期拖欠的供應商貨款難題。

　　早前蘇寧易購曾被爆出未付清供貨商上億貨款，被供貨商向法院提交了破產清算申請，雖然后續蘇寧官方微博辟謠了蘇寧易購的破產傳聞，但其拖欠供應商貨款問題直至今日仍債臺高筑，截至2023年12月31日，蘇寧易購還有部分應付款項共約人民幣329.44億元逾期未支付。

　　線上多元沖擊，線下競手“虎視眈眈”

　　通過蘇寧易購的一系列動作，似乎能看到其正慢慢走出“沼澤”。但當前零售業態已發生蝶變，線上天貓、京東等平臺電商，抖音快手小紅書等內容型社交電商所帶來的多元沖擊自不必說。在線下蘇寧易購的傳統陣地中，也面臨著競手的“虎視眈眈”。

　　蘇寧易購直營店重點布局一、二線城市，其家電3C家居生活專業店主打大店戰略，零售云加盟店則在深耕縣域地區基礎上，開始進軍城市地區。而這一點，與京東和天貓的線下發展策略不謀而合。

　　京東以京東MALL、超級體驗店、城市旗艦店和家電專賣店，布局了全面的銷售觸達網絡，截至2023年5月，京東已在西安、沈陽、重慶等城市開設了京東MALL及超級體驗店，在全國超60座城市布局了城市旗艦店，主攻鄉鎮地區的京東家電專賣店數量超17000家。而天貓優品店的S2B2C模式，實現了供貨商、渠道商、消費者之間的平衡共贏，2023年，天貓優品鞏固了3-6線市場的同時，也在向1-2線城市滲透，截至2024年4月，天貓優品整體線下門店數量超14000家。

　　當前，京東和天貓都聚焦“家場景”，以更具生活化的實景融合體驗，契合消費者對家電家居產品的多元化和一站式需求。柯杜賓認為，京東和天貓作為電商平臺，在品牌宣傳和線上流量方面具有天然優勢。的確，依托線上流量賦能，京東和天貓得以在信息傳遞層面觸達更多消費者，使其在線下也有著先手優勢，進而在產品選購和履約服務上，打通交易鏈路閉環。

　　在流量方面，雖然早在2013年，蘇寧就發布公告稱，未來中國的零售模式將是“店商+電商+零售服務商”，即“云商”模式。但站在十余年后的今天來看，蘇寧易購的電商、流量并沒有占據主流地位，與京東、天貓相較，其顯然處于劣勢。

　　從品牌合作來看，當前主流家電品牌與京東、天貓的合作都在持續深化。蘇寧易購這邊，去年家樂福閉店潮之時，其無貨銷售的狀態也牽扯出了其背后蘇寧易購的供應鏈危機問題，雖然當前家樂福已成為歷史，蘇寧易購也在地方政府扶持下，得以在拖欠貨款問題上喘一口氣，與各主流家電品牌的合作正在回溫，但中國家電網也注意到，有不少消費者在投訴蘇寧易購貨不對板、發貨慢、退換貨難等問題，這不得不令人在其供貨能力上打上一個問號。截至2024年4月12日，黑貓投訴平臺上關于“蘇寧易購”的投訴內容達24370條。

　　去年年底，值蘇寧33周年之際，張近東在致全員公開信中提到，蘇寧易購企穩向好。但就目前來看，蘇寧易購仍未摘帽“ST”，仍被實施其他風險警示。“國美已經倒下了，蘇寧易購會不會成為下一個國美真的不好說�！绷赫聩i進一步談到，現在蘇寧易購還有很多實體門店，這部分成本壓力大是事實，盈利比較困難，而如若把實體門店都關閉，就“一無所有”了，“蘇寧易購的前路還是‘兇險’的。”

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